5360彩票 疫情冲击需要萎缩 PTA否极意外泰来

来源:admin日期:2020/06/11 浏览:149
  走情回顾

  受疫情在全球迅速扩散和石油价格暴跌双重影响,一季度PTA不息下挫,创历史新矮。肺热疫情一连在国内和国外蔓延,纺织订单大幅缩短,内外需遭受主要抨击。3月初OPEC 会议议和破灭,没能达成新的减产制定,沙特和俄罗斯宣称要添大原油产量。原油陷入价格战,最矮跌至20美元以下。截止到3月31日,一季度主力相符约TA2005收于3222元/吨,较年头下跌1770元(或-35.46%)。现货价格较年头下跌1790元至3125元/吨,基差为-217。

  基础市场外现

  原油创下纪录最大季度跌幅,冠状病毒疫情和原油价格战对石油供需造成双重抨击。2月终疫情开起在国外迅速蔓延,意大利、韩国、美国等国家新添病例数涨势迅猛,各国纷纷借鉴中国防控经验,限定外走运动和人员入境,全球经济也许率陷入没落,原油需要萎缩。在3月初的OPEC 会议上,主要产油国议和破灭,没能达成新的减产制定,沙特和俄罗斯宣称要添大原油产量,抢占市场份额,原油市场陷入价格战,美油最矮跌至19美元。

  中泰石化120万吨和恒力石化(600346,股吧)500万吨PTA装配于1月份顺当投产,PTA迎来产能大膨胀。PTA工厂均为大中型企业,具备齐全的工人轮班安排和完善的物流保障系统5360彩票,以是平时生产并未受到疫情和春节伪期太大的影响5360彩票,开工率清晰高于下游各环节。

  春节事后5360彩票,受疫情防控影响,下游企业复工迟缓,开工率远矮于去年同期程度。2月份国内商场店铺大面积关停,3月才开起不息开业,主要影响一季度社会消耗。疫情在国外扩散后,大量纺织出口订单被作废,企业库存积压主要,现金流主要。纺织走业内外需遭受冲击,需要前景哀不悦目。

  后市展看

  PTA工厂的生产并未受到疫情太大的影响,现货市场供给优裕,矛盾来自需要端和成本端。需要端受疫情影响,纺织走业内外需订单缩短,能否改善取决于疫情的发展。成本端原油陷入价格战,美国出面调和,沙特和俄罗斯重新坐回议和桌。关注4月初OPEC 会议的终局,若能达成减产,会是一个利好。综上,现在最大的不确定性就是疫情的发展,从海外的情况看,二季度“抗疫”仍是主旋律。考虑到原油已经处在底部,展望二季度PTA在3000-4000摇曳,6月份能够迎来上涨。

  一、走情回顾

  受疫情在全球迅速扩散和石油价格暴跌双重影响,一季度PTA不息下挫,创历史新矮。肺热疫情一连在国内和国外蔓延,纺织订单大幅缩短,内外需遭受主要抨击。3月初OPEC 会议议和破灭,没能达成新的减产制定,沙特和俄罗斯宣称要添大原油产量。原油陷入价格战,最矮跌至20美元以下。截止到3月31日,一季度主力相符约TA2005收于3222元/吨,较年头下跌1770元(或-35.46%)。现货价格较年头下跌1790元至3125元/吨,基差为-217。

  图1 PTA主力相符约成交量及持仓量

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  图2 PTA注册仓单数目及有效预报数目

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  二、基本面外现

  (一)原油陷入价格战,关注4月OPEC会议

  原油创下纪录最大季度跌幅,冠状病毒疫情和原油价格战对石油供需造成双重抨击。1月下旬,疫情最先在中国扩散,为了控制疫情传播,中国采取了厉格的管控措施,社会经济生活陷入凝滞,直到3月份才不息恢复。2月终疫情开起在国外迅速蔓延,意大利、韩国、美国等国家新添病例数涨势迅猛,各国纷纷借鉴中国防控经验,限定外走运动和人员入境,全球经济也许率陷入没落,原油需要萎缩。在3月初的OPEC 会议上,主要产油国议和破灭,没能达成新的减产制定,沙特和俄罗斯宣称要添大原油产量,抢占市场份额,原油市场陷入价格战,美油最矮跌至19美元。4月初在美国的牵头下,沙特和俄罗斯外示能够会控制产量,重新回到议和桌前安详油价。沙特挑议召开OPEC 会议,原油供给能否拘谨,还要看会议上各方的真心,以及美国能否添入到减产的走列。

  截止3月31日,NYMEX原油报20.10美元/桶,较年头下跌40.96美元(或-67.08%)。布伦特原油报25.92美元/桶,较年头下跌40.08美元(或-60.73%)。FOB新添坡石脑油较年头下跌44.32美元至18.69美元/桶,国内清源石化石脑油出厂价较年头下跌1150元至5150元/吨。PX外盘价格较年头下跌392美元至466美元/吨。

  图3 原油价格

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  图4 美国商业原油库存量

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  图5 PX价格

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  图6 乙二醇价格

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  (二)PTA生产保持一般,现货市场供给宽松

  中泰石化120万吨和恒力石化500万吨PTA装配于1月份顺当投产,PTA迎来产能大膨胀。PTA工厂均为大中型企业,具备齐全的工人轮班安排和完善的物流保障系统,以是平时生产并未受到疫情和春节伪期太大的影响,开工率清晰高于下游各环节。3月PTA工厂迎来一波荟萃停车检修,开工率最矮降至70%,但众为短停,4月初又恢复至90%。受疫情防控影响,工人返岗受阻,下游复工延期,PTA累库主要,2月终时库存天数到达9.5天的历史最高点。进入3月,各地当局积极推动企业复工,PTA库存降落,月终库存天数降至6.5天。固然PTA价格大跌,但质料端PX价格降幅更大,PTA-PX价差安详在500以上,PTA工厂收好尚可。

  图7 PTA现货价格

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  图8 基差

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  图9 PTA开工率及产量

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  图10 PTA库存

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  图11 PTA与PX价差

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  图12 聚酯与原材料价差

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  (三)内外需遭受抨击,下游需要前景堪郁闷

  春节事后,受疫情防控影响,下游企业复工迟缓,开工率远矮于去年同期程度。2月份国内商场店铺大面积关停,3月才开起不息开业,主要影响一季度社会消耗。1-2月份服装鞋帽、针纺织品类零售总额同比降落-30.9%。疫情在国外扩散后,大量纺织出口订单被作废,企业库存积压主要,现金流主要。纺织走业内外需遭受冲击,需要前景哀不悦目。二季度能否有改善,还要看全球疫情的发展情况。

  图13 涤纶长丝库存

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  图14 涤纶短纤及聚酯切片库存

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  图15 涤纶长丝价格

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  图16 涤纶短纤及聚酯切片价格

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  图17 聚酯工厂及江浙织机负荷率

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  图18 聚酯月产量

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  三、后市展看

  PTA工厂的生产并未受到疫情太大的影响,现货市场供给优裕,矛盾来自需要端和成本端。需要端受疫情影响,纺织走业内外需订单缩短,能否改善取决于疫情的发展。成本端原油陷入价格战,美国出面调和,沙特和俄罗斯重新坐回议和桌。关注4月初OPEC 会议的终局,若能达成减产,会是一个利好。综上,现在最大的不确定性就是疫情的发展,从海外的情况看,二季度“抗疫”仍是主旋律。考虑到原油已经处在底部,展望二季度PTA在3000-4000摇曳,6月份能够迎来上涨。

 

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周一公布的民间企业调查显示,韩国11月工厂活动连续第八个月萎缩,但有迹象表明长期的下滑态势可能正在缓解。韩国11月日经/Markit采购经理人指数(PMI)升至49.4,10月为48.4。这仍略低于荣枯线50,但创4月来最高,当时该指数为50.2,略高于荣枯线;

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